Wie Panikmacher bei historischen Vergleichen mogeln

Janet Yellen, die neue Vorsitzende der US-Notenbank Fed, hat gleich bei ihrer ersten Sitzung des Offenmarktausschusses einen neuen Maßstab für die Geldpolitik gesetzt. Sie macht – anders als ihr Vorgänger Ben Bernanke – die Abkehr von der Nullzinspolitik nicht mehr von einer Arbeitslosenquote von 6,5 Prozent abhängig, sondern von einer breiten Zahl von Indikatoren für den Arbeitsmarkt, die Wirtschaft und die Inflation. Damit verschafft sie sich mehr Flexibilität in der Geldpolitik.

Fast scheint es, als hätte die so genannte „Neue Ökonomie“ an den Börsen endgültig das Zepter übernommen. Während die Nasdaq es in den ersten Wochen des neuen Milleniums bereits auf ein Plus von etwa 21 Prozent gebracht hat, steht der Dow Jones mit rund 13 Prozent im Minus. Genau das gleiche Bild zeigt sich in Deutschland: Der Dax ist in diesem Jahr um 18 Prozent gestiegen, obwohl zwei Drittel der Titel – zum Teil deutlich – im Minus stehen. Nur eine Handvoll Technologiewerte trägt die Hausse.

Für den Einstieg in Aktien ist es daher noch nicht zu spät

Vor allem, wenn es an den Börsen turbulent zugeht, aber auch in ganz normalen Zeiten, ist meine Meinung über die Wirtschaftsentwicklung und die Finanzmärkte in den Medien viel gefragt. Warum? Ein Finanzjournalist hat das im Jahr 2011 so formuliert: „Vor einem klaren Wort und einer eindeutigen Prognose hat sich Gottfried Heller noch nie gescheut.“

Börsenaufschwung kann auch im Jahr 2014 weitergehen

Erstmals hat der Dax die 9000-Punkte-Marke übersprungen und dennoch herrscht keine Euphorie – das ist bemerkenswert. Nun wird oft gefragt, ob der Dax noch bis Jahresende die 10.000 Punkte knacken kann. Monate zuvor lautete die Frage noch, wann denn der nächste Crash anstehe. Hinter dieser Frage verbarg sich die Hoffnung auf einen Rückschlag, weil viele Anleger den Aufschwung glatt verpasst hatten.

1. Die Unternehmensgewinne bestimmen langfristig den Kursverlauf